存一直主张缩短结算周期，以增强市场弹性, reduce margin requirements and lower costs for investors. 2017年，我们领导了全行业缩短美国钻井时间的倡议.S. 结算周期向T+2转变——这是20多年来市场结算周期最显著的变化.
虽然存的股票清算和结算子公司, NSCC and 直接转矩, 是否可以使用现有技术支持一些T+1甚至当日结算, 由于市场结构的复杂性，许多市场参与者不会利用这种选择, legacy business and operational processes.
虽然该行业继续围绕进一步缩短结算周期展开合作， as announced in January 2018, 存已经开始稳步实施一系列操作改进，优化当前流程，进一步加快结算时间, 并为我们所看到的最终转向T+1奠定基础. 例如, in early 2020, 直接转矩 reengineered its night cycle processing, which produced greater operational and capital efficiencies, improved intraday settlement finality, 并以降低交易成本的形式节省了大量资金.
Most recently, in mid-2020, 存 announced 项目离子 – an initiative that explores accelerated settlement, including T+1 and T+0 settlement cycles, 通过在存的清算和结算服务中利用数字资产和分布式账本技术(DLT).
我们期待着与我们的客户合作推进这项重要的工作和其他关键项目, the regulatory community and key stakeholders, as we have done for decades, 为客户和个人投资者的利益提供更大的价值和降低风险.
Is 存 advocating for T+1 or T+0?
存 has engaged with its clients, including asset managers, brokers and banks, its regulators, and other key stakeholders to explore a move to T+1, or potentially T+½, 实现利润要求和成本的更大削减.
基于过去6个月进行的深度客户反馈，作为项目离子研究的一部分, 存认为，行业在向T+0转型方面还没有充分协调一致. Industry participants perceive the barriers to this change, such as challenges with predictive financing, 机构交易处理生命周期中的实时对账和当前工作流程比其好处更重要.
Would a move to T+1/T+0 require regulatory approval?
对结算周期时间的任何改变都需要监管机构的参与.
Why can’t 存 impose T+1/T+0?
存没有单方面改变结算周期的监管或法律权力. 行业参与者必须一致同意通过实施必要的操作和业务变更来缩短结算周期, and regulators must be engaged. Nevertheless, 存 will take a leadership position, as we did for the move to T+2, in advancing any further shortened settlement cycle, 包括与市场参与者接触，以更深入地了解业界各持份者的意见和关注事项. 与此同时, 存将继续寻求增强现有系统的方法，以帮助降低风险, enhance efficiencies, achieve margin reductions and lower costs.
您能否举例说明市场结构和遗留的运营问题阻碍了结算周期的缩短?
股票清算和结算是一个更大的关联金融市场生态系统的一部分. 加快结算周期将对市场结构的其他部分产生上下游影响, including derivatives, securities lending, cash borrowing, foreign exchange and collateral processing.
Are there disadvantages to real-time settlement?
加速结算需要仔细考虑和平衡的方法，以便尽可能接近交易(例如, T+1或T+1 / 2), without creating capital inefficiencies and introducing new, unintended market risks, 例如消除多边净额结算的巨大好处和成本节约.
As described in “Steampunk 结算,” 该白皮书由Greenwich Associates与存于2019年9月合作发布, 实时结算可能标志着回归到1891年以前的双边总结算, requiring that all transactions in the U.S. market be funded on a transaction-by-transaction basis, 从而失去了今天的净额结算所带来的流动性和降低风险的好处. 即时结算使得在有担保的基础上为交易提供资金成为不可能，因为它不允许交易员将尚未交易的股票作为抵押品进行抵押. 这种情况需要在无担保的基础上预先为交易提供资金, which could limit market liquidity.
How is 存 working with the industry?
存正在与代表客户和主要利益相关者的行业工作组进行接触, 了解他们的意见，并就进一步缩短结算周期征求意见. 去年秋天，作为这项工作的一部分，我们对广泛的市场参与者进行了深入采访.
你认为什么时候行业会朝着T+1或T+0的方向发展?
存已准备好按照行业设定的速度支持向T+1的转变. 考虑到整个行业在向T+2迁移过程中所付出的努力, 来自所有受影响行业的约600名专业人士多年来参与了工作组和分小组的工作，以制定和实施缩短结算周期的操作框架. 直到行业参与者和监管机构集体同意为进一步改变结算周期而努力, 存仍然专注于继续提供优化和增强，以降低风险, enhance efficiencies, achieve margin reductions and lower costs.